Banken könnten das Wachstum von Stablecoins bremsen, indem sie Sparern mehr Zinsen zahlen, so eine Studie der BIS

Banken könnten das Wachstum von Stablecoins wie $USDT und $USDC verlangsamen, indem sie Sparern höhere Zinsen zahlen, so ein arbeitspapier veröffentlicht von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ).

Die Forscher Rashad Ahmed und Iñaki Aldasoro analysierten wöchentliche Daten von Januar 2019 bis Juni 2025 unter Berücksichtigung der Bitcoin-Preise, der Renditen von Staatsanleihen und der allgemeinen Finanzlage. Sie stellten fest, dass ein wöchentlicher Anstieg der durchschnittlichen Einlagensätze der Banken um einen Basispunkt ein langsameres Wachstum der Stablecoins vorhersagt.

Diese kleine Zahl von nur 0,01 Prozentpunkten verringerte das durchschnittliche Wachstum der Marktkapitalisierung von Stablecoins über zehn Wochen von etwa 15 % auf etwa 12 %, wie die Studie ergab.

Nach der bevorzugten Schätzung der Autoren, die eine Anpassung für Zinserhöhungen der Banken als Reaktion auf das Wachstum von Stablecoins vornimmt, war die Auswirkung etwa dreimal so groß und verlangsamte das Wachstum auf etwa 6 %, obwohl die Autoren bei dieser Methode einige Schwächen bemerkten. In beiden Fällen verlangsamte sich das Wachstum, kehrte jedoch nicht um.

Die Beziehung war bei Circles $USDC stärker als bei Tethers $USDT, ein Muster, das die Autoren als konsistent mit den engeren Verbindungen von $USDC zu den US-Nutzern bezeichneten.

Die Ergebnisse liefern weitere Belege für eine Debatte, die bereits Warnungen von Bankmanagern ausgelöst hat. Bank of America CEO Brian Moynihan im Januar gewarnt dass bis zu 6 Billionen US-Dollar an Einlagen in Stablecoins und verwandte Produkte mit Renditeangeboten fließen könnten, was möglicherweise die Kreditvergabekapazität verringert und die Kreditkosten erhöht.

Die Wirkung beruht teilweise darauf, wo Emittenten ihre Reserven platzieren. Ein Dezember Analyse des Personals der Federal Reserve erklärte, dass in Stablecoins investiertes Geld als Einlagen der Emittenten bei Banken zurückfließen kann, wodurch sich die Kapitalgeber der Banken ändern, selbst wenn die Gesamteinlagen unverändert bleiben.

Größere, nicht versicherte Guthaben könnten Banken dazu zwingen, mehr liquide Mittel vorzuhalten und dadurch weniger Spielraum für langfristige Kredite zu lassen, die Finanzinstitute vergeben.

Höhere Ausgaben zur Kundenbindung erhöhen auch die Finanzierungskosten der Banken. Die Analyse der Fed deutete darauf hin, dass Banken bessere Konditionen für Kunden anstreben könnten, die am wahrscheinlichsten wechseln, während sie niedrigere Zinssätze für weniger mobile Einleger beibehalten.

Das BIS-Papier stellt keine Verluste bei Bankeinlagen oder Kreditvergaben fest. Seine Stichprobe umfasst eine Phase mit hohen Zinssätzen, und die Ergebnisse könnten sich ändern, sobald zinsbringende Stablecoins und tokenisierte Geldmarktfonds an Bedeutung gewinnen.

Die Autoren schrieben: „Die Banken behalten durch die Gestaltung der Einlagenzinsen einen gewissen Einfluss auf das Tempo dieser Einführung.“

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